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304不銹鋼板：短期鋼材市場震蕩調整 回調空間不大

據筆者測算，當前唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利(成本不包含三項費用、固定資產折舊等)接近700元。據調研163家樣本鋼廠，盈利率持續在85.28%。

　　國內鋼鐵業盈利情況較好。一方面，2017年我國5000萬噸鋼鐵產能淘汰目標超額完成，1.2億噸地條鋼產能取締，2017年四季度鋼鐵業產能利用率提升至77%。2017年9-12月，全國鋼材產量同比持續負增長，而需求略好于上年同期，整體供需處于緊平衡格局，企業效益改善是有基礎的。2017年12月鋼價大幅回調，主要還是前期鋼價漲的太猛，鋼鐵業利潤過高引發下游抵觸。

　　另一方面，由于鋼廠效益不錯，生產積極性較高，但受制于采暖季限產措施，2018年1月份鋼鐵產量回升緩慢，供需基本面尚未從緊平衡轉向寬松，當前鋼鐵業利潤基本處于合理區間，鋼價或不具備大漲大跌的基礎。

　　因冬儲行情開啟，2018年1月中旬建材市場止跌反彈。不過好景不長，本周終端用戶采購積極性明顯下降，主要是大范圍雨雪天氣疊加周一鋼價過快拉漲。預計上周多數是中間商賭行情囤貨，拉動了市場成交量，隨之庫存壓力也轉向中間商。一旦終端用戶不買賬，中間商資金將吃緊。考慮到鋼材庫存低于往年，期螺主力在3800-3900有較強支撐，預計短期鋼材市場震蕩調整，回調空間不大。